[Análisis de Empresas de Inversión] Primer estudio/artículo. IREN.

"Hola~ El mercado no es bueno debido a la disminución de la liquidez. ¿Cuál es tu índice de miedo personal?"

En realidad, he estado invirtiendo principalmente a través de YouTube, etc. Por lo tanto, me siento un poco más inestable y con falta de confianza. ¡En este momento, en el momento en que IREN, en la que estoy invirtiendo, ha bajado aproximadamente un 40% desde su punto más alto (76$), escribí mi primer estudio/primer artículo para estudiar por mi cuenta!

[Precio de las acciones]

Independientemente del precio de las acciones, IREN está trabajando duro y, aunque la capacidad de la empresa no cambiará a corto plazo, ¿no son la valoración/el precio también factores importantes?

Después del desplome de abril, IREN subió más alto y también defendió bien la baja. Recientemente, fue ligeramente superada por Cipher Mining, pero creo que tiene la mayor alza y la baja más estable.

También revisé la reciente caída/ajuste del mercado de noviembre. Recuperación de Cipher Mining, la caída más pronunciada de CoreWeave (¿quizás deuda?), y el resto parecen estar en niveles similares de -20%. ¿Debería decir que es bueno para una acción de crecimiento…?

[Principales contenidos de los resultados pasados]

ㅇ Primer trimestre de 2025

- En ese momento, hubo aproximadamente 52k dólares de ganancias en efectivo por BTC, pero cuando se comparó el ROI, se consideró que el lado de la infraestructura de IA era más rentable, y parecía que se había estado preparando con anticipación. Además, están redirigiendo fondos hacia la IA, y agregaron que si fuera necesario, podrían expandir el negocio de Bitcoin nuevamente en el futuro. Plan B para volver a las monedas si la demanda de IA disminuye.

- A la pregunta de por qué están "todo incluido" en la infraestructura de IA, observaron que la demanda de electricidad de los centros de datos de IA necesitaría +112GW, de los 44GW actuales a los 156GW en 2030, y que la infraestructura global actual no podría satisfacer la escasez de suministro.

- Costo de la electricidad: 3,3 centavos/kWh

ㅇ Segundo trimestre de 2025

- Costo de la electricidad: 3,5 centavos/kWh

- Ganancia en efectivo de aproximadamente 63k por BTC. Costo: 36k dólares por 1 BTC, precio medio de venta: 99k dólares

El resto del contenido fue similar al del primer trimestre.

ㅇ Tercer trimestre de 2025

- Utiliza solo el 16% de la energía total para operar 140.000 GPU. El 84% restante es para futuras expansiones. IREN ha asegurado una gran cantidad de energía, terreno y redes eléctricas, y la mayor parte aún no se utiliza → Posibilidad de expansión explosiva.

- Suministro de energía de 2GW en Sweetwater en abril del próximo año. Instalación de bastidores y colocación de GPU probablemente comenzará en el tercer trimestre del 23. Childress (Texas), que realizará los términos del contrato de MS, está en construcción con 200MW y está programado para operar a corto plazo durante 2025-2026.

- Las empresas de "GPU de metal desnudo" (que utilizan GPU de forma independiente en un servidor asignado físicamente sin virtualización) lo quieren. (Es posible configurar cualquier cosa, desde el sistema operativo hasta la versión del controlador, fijar una versión específica del controlador de Nvidia, configurar las versiones deseadas de CUDA, cuDNN, etc., control de precisión, como optimizaciones, y reducir la latencia, ya que la virtualización no es necesaria. También se obtuvo el principal socio de NVDIA, y se dice que se centrará en el suministro de GPU e infraestructura (energía, refrigeración y red). Piensan que el lado del software se convertirá en una mercancía en algún momento y planean prepararse porque lo están añadiendo para las pequeñas y medianas empresas.

- Se reveló que los resultados del tercer trimestre se debieron a las ganancias de la evaluación de derivados, etc.

ㅇ Conclusión

Parece que predijeron la demanda del lado de la IA y se prepararon con anticipación, y que estaban preparando muchas cosas para satisfacer las necesidades de las empresas. Además, las ventas del lado de la IA no son tan altas en este momento, y dado que declararon que el lado de la IA es más rentable, parece que producirán mejores resultados en el futuro. Sin embargo, dado que en este momento las ventas a través de la minería de monedas son mayores y la situación del mercado de criptomonedas no ha sido buena, los resultados del cuarto trimestre podrían ser deficientes y afectar el precio de las acciones.

[Sitio web]

Este es el sitio web que se ha cambiado recientemente. Se ha revisado para las ventas de IA Cloud & Data Center, y se muestra la capacidad de ubicación y cantidad de energía del centro de datos.

- Debido a la competencia de IA, la velocidad es vital. Desearán una infraestructura que pueda funcionar "ahora mismo" en lugar de en 2 o 3 años, y todo está preparado, desde centros de datos hasta la nube, desde pequeña a gran escala. Estructura que permite la propiedad, operación e incluso altos márgenes con energía barata a través de la integración vertical.

- IA GPU: Es posible el aprendizaje de modelos básicos, la inferencia, el ajuste fino, etc., y también es posible de forma privada. Es posible el aprendizaje a largo plazo y también se admiten inferencias avanzadas. Admite varios modelos y cargas de trabajo, como Lama y Stable Diffusion, y utiliza Nvidia InfiniBand, y también es posible tener su propia base de datos o su propio modelo. GPU de metal desnudo también. Por lo tanto, se prepara todo según lo desee la empresa y según las necesidades del cliente.

- Centro de datos: Integración vertical. Desde la propiedad hasta la operación. Infraestructura confiable incluso para MS, como enfriamiento, varias instalaciones.

[Otros]

Hay muchos ex empleados de Macquarie, incluidos los hermanos CEO y CFO, y todos los personajes principales, como el COO, son talentos con una sólida experiencia en los campos de la energía y los recursos. (+ Macquarie es casi el primer nivel global en los campos de las energías renovables, los centros de datos y las redes eléctricas)

Contratación activa para unos 90 puestos de trabajo.

[Conclusión]

(Fortalezas) Parece que tienen una gran ventaja en términos de rentabilidad, con 2,9GW de energía asegurada, bajos costos de energía, diseño y construcción completamente propios, y eficiencia de costos a través de casi su propia ingeniería sin subcontratación. Si se subcontrata mucho, habrá muchos problemas, como la dificultad de controlar los costos, pero siento que lo están operando de manera muy estable, y esta capacidad en sí misma es una gran competitividad y será una base estable.

(Factores de riesgo) Parece que muchas empresas se están preparando para el futuro, desde la construcción de centros de datos hasta la transición a la IA, según la demanda de IA. Si la demanda de IA Cloud, etc., disminuye debido a la finalización de los centros de datos propios, si la industria de la IA se centra en la optimización y la utilización, y si los límites de la mejora del rendimiento, etc., reducen la estructura de competencia de LLM, los precios pueden bajar y tanto la rentabilidad como la valoración pueden disminuir. (Habrá varios tipos de IA, como imágenes, videos y física, pero creo que la mayor parte en este momento es LLM)

(Final) Sin embargo, considerando varios permisos/regulaciones y el tiempo de construcción, no es posible ejecutarlo en este momento, por lo que creo que todavía es seguro hasta 2026. Sin embargo, si recibieron una alta valoración el próximo año, tendrán que mostrar algo después o la demanda tendrá que ser suficiente y la oferta tendrá que ser baja para mantener precios altos, lo que tendremos que seguir y observar. De lo contrario, dado que las acciones suelen reflejar el futuro, incluso si los resultados de 2026 son buenos, no descarto la posibilidad de que se muevan a otra dirección. (No creo que Sweetwater y Childress estén llenos de futuro/expectativas hasta 2028-2029, y creo que podría afectar la alta valoración hasta 2026-2027, pero creo que se convertirá en un hecho establecido después de eso) De todos modos, como creo que es seguro hasta 2026, planeo seguir adelante, pero creo que me moveré o encontraré una empresa con un mejor alza si reviso la oferta/demanda de la informática de IA.

¡Gracias por leer este primer artículo! También parece que estudiar/analizar es divertido y ayuda a la paz mental. ¡Lo publicaré regularmente! (¡También son bienvenidas las preguntas, comentarios, etc.!)