[निवेश-कंपनी विश्लेषण] जीवन का पहला अध्ययन/लेख। आयरेन (IREN)।

"नमस्ते~ तरलता सूखने और बाजार के खराब होने के कारण, आपकी व्यक्तिगत भय की भावना कैसी है?"

"वास्तव में, मैं ज्यादातर YouTube आदि के माध्यम से निवेश कर रहा था। इसलिए, मुझे थोड़ा और बेचैनी और आत्मविश्वास की कमी महसूस हुई। वर्तमान में, जिस आयरियन में मैंने निवेश किया है, वह अपने उच्च (76$) से लगभग 40% गिर गया है, इसलिए मैंने स्वयं अध्ययन करने के लिए अपना पहला अध्ययन/पहला लेख लिखा है!"

[शेयर मूल्य]

"शेयर मूल्य की परवाह किए बिना, आयरियन कड़ी मेहनत कर रहा है, और कंपनी की क्षमता अल्पकालिक में नहीं बदलेगी, लेकिन क्या मूल्यांकन/कीमत भी एक महत्वपूर्ण कारक नहीं है?"

अप्रैल में दुर्घटना के बाद, आयरियन सबसे ऊपर उठ गया, और नीचे की ओर भी अच्छी तरह से रक्षा कर रहा था। हाल ही में, यह साइबरमाइनिंग से थोड़ा पीछे रह गया, लेकिन मुझे लगता है कि इसमें सबसे बड़ी तेजी और सबसे स्थिर गिरावट है।

मैंने हाल ही में नवंबर में गिरावट/समायोजन बाजार को भी देखा। ऐसा लगता है कि साइबर माइनिंग की रिकवरी, कोरविव की भारी गिरावट (शायद ऋण?), और बाकी -20% के स्तर पर हैं। क्या मुझे विकास स्टॉक के लिए यह कहना चाहिए...?

[पिछले प्रदर्शन की प्रमुख सामग्री]

ओ 2025 की पहली तिमाही

- इस समय, BTC प्रति लगभग 52k नकद लाभ हुआ, लेकिन जब ROI की तुलना की गई, तो AI इन्फ्रास्ट्रक्चर अधिक लाभदायक था, और ऐसा लग रहा था कि यह तैयार था। अतिरिक्त धनराशि AI की ओर मोड़ दी जा रही है, और यदि आवश्यक हो तो भविष्य में बिटकॉइन व्यवसाय का विस्तार करना संभव है। योजना बी, अगर AI की मांग कम हो जाती है, तो वापस कॉइन की तरफ मुड़ना।

- इस सवाल पर कि क्यों AI इंफ्रास्ट्रक्चर में ऑल-इन?, यह देखा गया कि AI डेटा सेंटर बिजली की मांग वर्तमान में 44GW से 2030 तक 156GW तक +112GW की आवश्यकता है, और वर्तमान में वैश्विक बुनियादी ढांचा आपूर्ति की कमी के स्तर से नहीं मिल सकता है।

- बिजली की लागत: 3.3 सेंट/kWh

ओ 2025 की दूसरी तिमाही

- बिजली की लागत: 3.5 सेंट/kWh

- BTC प्रति लगभग 63k नकद लाभ। लागत: 1 BTC प्रति 36k डॉलर, औसत बिक्री मूल्य: 99k डॉलर

बाकी सामग्री पहली तिमाही के समान थी।

ओ 2025 की तीसरी तिमाही

- कुल बिजली का केवल 16% उपयोग करते हुए 140,000 GPU संचालित कर रहे हैं। शेष 84% भविष्य के विस्तार के लिए हैं। IREN की सबसे बड़ी ताकत, बिजली, साइट और बिजली ग्रिड, बहुत सुरक्षित हैं और अभी भी ज्यादातर अप्रयुक्त हैं → विस्फोटक विस्तार संभव है।

- स्वीटवाटर अगले अप्रैल में 2GW बिजली की आपूर्ति। रैक इंस्टॉलेशन और GPU प्लेसमेंट, शायद 23वीं तिमाही में ऑपरेशन। एमएस के साथ अनुबंधों को पूरा करने वाले चाइल्ड्रेस (टेक्सास) में 200MW का निर्माण चल रहा है और 20252026 के दौरान अल्पकालिक संचालन की योजना है।

- 'बेयर मेटल GPU' (बिना वर्चुअलाइजेशन के शारीरिक रूप से आवंटित सर्वर पर GPU का स्वतंत्र उपयोग) कंपनियां चाहती हैं। (OS से लेकर ड्राइवर संस्करण तक, इसे इच्छानुसार सेट किया जा सकता है, Nvidia ड्राइवर के विशिष्ट संस्करण को तय किया जा सकता है, CUDA, cuDNN आदि के लिए वांछित संस्करण सेट किया जा सकता है, विभिन्न अनुकूलन, आदि, सटीक नियंत्रण संभव है और वर्चुअलाइजेशन की भी आवश्यकता नहीं है, जो प्रदर्शन में 5~20% सुधार कर सकता है और विलंबता को कम कर सकता है। उन्हें NVIDIA के शीर्ष भागीदार भी मिले, और वे GPU और इन्फ्रास्ट्रक्चर (बिजली, कूलिंग, नेटवर्क) प्रदान करने पर ध्यान केंद्रित करेंगे। SW साइड को लगता है कि यह किसी दिन एक कमोडिटी बन जाएगी, इसलिए वे छोटे व्यवसायों के लिए थोड़ा सा जोड़ने की योजना बना रहे हैं।

- तीसरी तिमाही के परिणाम डेरिवेटिव के मूल्यांकन लाभ के कारण अच्छे थे।

ओ निष्कर्ष

उन्होंने AI की मांग की भविष्यवाणी की, पहले से तैयारी की, और ऐसा लग रहा था कि वे कंपनी की जरूरतों को पूरा करने के लिए बहुत कुछ तैयार कर रहे हैं। साथ ही, अभी तक AI से ज्यादा बिक्री नहीं हुई है, और उन्होंने कहा कि AI अधिक लाभदायक है, इसलिए भविष्य में अच्छे परिणाम आने की उम्मीद है। हालांकि, इस समय, क्रिप्टो बाजार की स्थिति अच्छी नहीं होने के कारण, क्रिप्टो खनन से अधिक बिक्री होती है, इसलिए चौथी तिमाही के परिणाम खराब हो सकते हैं और शेयर की कीमत को प्रभावित कर सकते हैं।

[वेबसाइट]

यह हाल ही में बदली गई वेबसाइट है। AI क्लाउड और डेटा सेंटर बिक्री के लिए, इसे व्यापक रूप से फिर से डिजाइन किया गया है, और डेटा सेंटर के स्थान और बिजली की मात्रा जैसी क्षमताओं का प्रदर्शन किया जा रहा है।

- AI प्रतिस्पर्धा बहुत तीव्र है, इसलिए गति जीवन है। यह 2 साल बाद, 3 साल बाद नहीं, बल्कि 'अभी' एक बुनियादी ढांचा चाहता है जिसे तुरंत चालू किया जा सके, और डेटा सेंटर या क्लाउड, छोटे से बड़े पैमाने तक सब कुछ तैयार है। ऊर्ध्वाधर एकीकरण के साथ, स्वामित्व से लेकर संचालन तक, कम बिजली के साथ उच्च मार्जिन संभव है।

- AI GPU: मूल मॉडल प्रशिक्षण, अनुमान, फाइन-ट्यूनिंग आदि सभी संभव हैं, और निजी तौर पर भी संभव हैं। लंबे समय तक प्रशिक्षण संभव है, और उन्नत अनुमान भी सभी समर्थित हैं। लामा और स्टेबल डिफ्यूजन जैसे कई मॉडल और वर्कलोड समर्थित हैं, और Nvidia InfiniBand का भी उपयोग किया जाता है, और उनके स्वयं के डेटाबेस या स्वयं के मॉडल भी संभव हैं। बेयर मेटल GPU भी। इसलिए, यह वैसा ही तैयार है जैसा एक कंपनी चाहती है, ग्राहक की जरूरतों के अनुसार।

- डेटा सेंटर: ऊर्ध्वाधर एकीकरण। स्वामित्व से लेकर संचालन तक। कूलिंग, विभिन्न सुविधाएं, आदि, एमएस के लिए भी एक विश्वसनीय बुनियादी ढांचा।

[अन्य]

सीईओ भाई, सीएफओ सहित, मैक्वेरी से कई हैं, और सीओओ सहित प्रमुख व्यक्ति सभी ऊर्जा और संसाधन क्षेत्रों में मजबूत अनुभव वाले प्रतिभाशाली व्यक्ति हैं। (+ मैकक्वेरी नवीकरणीय ऊर्जा, डेटा सेंटर और बिजली ग्रिड क्षेत्रों में लगभग वैश्विक नंबर 1 है)

लगभग 90 नौकरियों की भर्ती। बहुत सक्रिय रूप से भर्ती।

[निष्कर्ष]

(ताकत) 2.9GW की बड़ी बिजली हासिल करना, कम बिजली की लागत, पूर्ण स्व-डिजाइन और स्व-निर्माण, और बिना आउटसोर्सिंग के लगभग स्व-इंजीनियरिंग के साथ, लागत दक्षता के मामले में बहुत मजबूत लगता है। मुझे लगता है कि चूंकि आउटसोर्सिंग के माध्यम से बहुत कुछ किया जाता है, इसलिए लागत और नियंत्रण में कठिनाई जैसे मुद्दे होंगे, लेकिन यह बहुत स्थिर रूप से संचालित होता है, और मुझे लगता है कि यह क्षमता अपने आप में एक जबरदस्त प्रतिस्पर्धात्मक लाभ है और एक स्थिर डाउनसाइड के रूप में काम करेगी।

(जोखिम) ऐसा लगता है कि कई कंपनियां AI की मांग के अनुसार डेटा सेंटर के निर्माण से AI संक्रमण तक भविष्य की तैयारी कर रही हैं। AI क्लाउड जैसी मांग कम हो सकती है, AI उद्योग का अनुकूलन और उपयोग पर ध्यान केंद्रित करना, प्रदर्शन में सुधार की सीमा, आदि, LLM प्रतियोगिता संरचना थोड़ी कम हो सकती है, जिससे कीमतें कम हो सकती हैं और लाभप्रदता और मूल्यांकन दोनों घट सकते हैं। (छवियां/वीडियो/भौतिक जैसी विभिन्न AI हैं, लेकिन मुझे लगता है कि इस समय LLM सबसे बड़ा हिस्सा है)

(अंतिम) हालांकि, विभिन्न परमिट/विनियमन और निर्माण समय को देखते हुए, अभी इसे चालू नहीं किया जा सकता है, इसलिए मुझे लगता है कि 2026 तक यह सुरक्षित है। हालांकि, यदि इसे अगले वर्ष उच्च मूल्यांकन मिलता है, तो इसे बाद में कुछ दिखाना होगा या उच्च कीमतों को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मांग होनी चाहिए, और आपूर्ति कम होनी चाहिए, जिसे हमें लगातार देखना और निगरानी करनी चाहिए। अन्यथा, भविष्य को पहले से ही दर्शाने वाले शेयरों की प्रकृति के कारण, भले ही 2026 के परिणाम अच्छे हों, मुझे लगता है कि यह किसी और चीज में बदल सकता है। (मुझे लगता है कि स्वीट वाटर और चाइल्ड्रेस में 2028 और 2029 तक भविष्य/उम्मीदें शामिल हैं, और मुझे लगता है कि 2026 और 2027 तक उच्च मूल्यांकन प्रभावित हो सकता है, लेकिन उसके बाद यह एक स्थापित तथ्य बन जाएगा) किसी भी स्थिति में, मुझे लगता है कि 2026 तक यह सुरक्षित है, इसलिए मैं इसे जारी रखने पर विचार कर रहा हूं, लेकिन AI कंप्यूटिंग क्षेत्र में आपूर्ति/मांग की जांच करके, मैं होल्डिंग करूंगा या एक ऐसी कंपनी पाऊंगा जो बेहतर अपसाइड है।

यह मेरा पहला लेख है, लेकिन इसे पढ़ने के लिए धन्यवाद! अध्ययन/विश्लेषण करना मजेदार है और ऐसा लगता है कि यह मेरे मन की शांति में भी मदद करता है। मैं इसे नियमित रूप से पोस्ट करूंगा! (कोई भी सवाल, प्रतिक्रिया, आदि आपका स्वागत है!)