[Investimento - Analisi aziendale] Primo studio/articolo. IREN.

Ciao, il mercato non è buono a causa della diminuzione della liquidità. Come valuti il tuo indice di paura personale?

In realtà, mi sono concentrato sugli investimenti principalmente tramite YouTube e altri canali, quindi mi sento un po' più ansioso e meno sicuro. In questo momento, ho scritto il mio primo studio/primo articolo per studiare da solo in un momento in cui IREN, in cui sto investendo, è scesa di circa il 40% dal suo picco (76$)!

[Prezzo delle azioni]

Indipendentemente dal prezzo delle azioni, IREN sta lavorando sodo, e anche se la capacità dell'azienda non cambia nel breve termine, la valutazione/il prezzo non sono forse elementi importanti?

Dopo il crollo di aprile, IREN è salita più in alto, e ha anche ben difeso il calo. Recentemente, è stata leggermente superata da Cipher Mining, ma penso che abbia il più grande potenziale di rialzo e il calo più stabile.

Ho anche esaminato il recente calo/aggiustamento di novembre. La ripresa di Cipher Mining, il crollo più grande di CoreWeave (forse il debito?), e gli altri sono più o meno allo stesso livello di -20%. Dovrei dire che è ok per un titolo di crescita...

[Principali contenuti degli annunci dei risultati passati]

ㅇ 1° trimestre 2025

- In questo momento, c'erano circa 52k di profitti in contanti per BTC, ma rispetto al ROI, l'infrastruttura AI sembra essere più redditizia, ed è evidente che si stavano preparando per questo. Inoltre, stanno spostando fondi verso l'AI, e hanno aggiunto che, se necessario, possono espandere nuovamente l'attività Bitcoin in futuro. Un piano B se la domanda di AI diminuisse.

- Alla domanda sul perché si stia investendo tutto nell'infrastruttura AI, hanno detto che la domanda di energia dei data center AI attualmente è di 44 GW e si prevede che raggiungerà i 156 GW nel 2030, con una necessità di +112 GW, e hanno visto la mancanza di offerta a livello globale che non riesce a tenere il passo.

- Costo dell'elettricità: 3,3 centesimi/kWh

ㅇ 2° trimestre 2025

- Costo dell'elettricità: 3,5 centesimi/kWh

- Circa 63k di profitti in contanti per BTC. Costo: 36k dollari per 1 BTC, prezzo medio di vendita: 99k dollari

Il resto era simile al primo trimestre.

ㅇ 3° trimestre 2025

- Utilizzando solo il 16% dell'elettricità totale, stanno operando 140.000 GPU. L'84% rimanente è per l'espansione futura. L'enorme fornitura di energia, siti e rete elettrica, che sono i più grandi punti di forza di IREN, sono ancora in gran parte inutilizzati → Possibilità di espansione esplosiva.

- Fornitura di energia di 2 GW a Sweetwater nell'aprile del prossimo anno. L'installazione di rack e la distribuzione di GPU dovrebbero essere operative nel terzo trimestre del 2023. Childress (Texas), che sta svolgendo il contratto con MS, è in costruzione con 200 MW e dovrebbe essere in funzione a breve termine nel 2025-2026.

- Le aziende di 'Bare Metal GPU' (che utilizzano GPU in modo indipendente su server fisicamente assegnati senza virtualizzazione) lo desiderano. (È possibile impostare liberamente da OS alla versione del driver, è possibile fissare una specifica versione del driver Nvidia, impostare la versione desiderata di CUDA, cuDNN, ecc., è possibile un controllo preciso come varie ottimizzazioni e virtualizzazione, ecc., riducendo le prestazioni dal 5 al 20% e riducendo la latenza. Ha anche ottenuto il primo partner di NVDIA e si concentrerà sulla fornitura di GPU e infrastrutture (energia, raffreddamento, rete). Pensano che SW alla fine diventerà un bene di consumo, e intendono prepararsi perché è un po' per le piccole e medie imprese.

- Hanno rivelato che le performance del terzo trimestre sono state buone grazie al profitto di valutazione dei derivati.

ㅇ Conclusione

Hanno previsto la domanda di AI e si sono preparati in anticipo, e sembrano aver preparato molte cose in base alle esigenze dell'azienda. Inoltre, le vendite nel settore AI non sono ancora molte e, come hanno rivelato che l'AI è più redditizia, sembra che in futuro otterranno risultati sempre migliori. Tuttavia, poiché le vendite derivanti dal mining di coin sono attualmente maggiori, e la situazione del mercato delle criptovalute non è buona, i risultati del 4° trimestre potrebbero essere scarsi, il che potrebbe influire sul prezzo delle azioni.

[Sito Web]

Questo è il sito web recentemente modificato. È stato completamente rinnovato per le vendite di AI Cloud & Data Center, e sta rivelando la sua capacità, come la posizione del data center e la quantità di energia.

- La competizione sull'AI è molto intensa, quindi la velocità è fondamentale. Non tra due o tre anni, ma 'ora' vogliono un'infrastruttura che possa essere eseguita immediatamente, e la situazione è che tutto è pronto, dai data center ai cloud, su piccola e larga scala. Struttura verticale integrata che consente una gestione a basso costo e un alto margine, dall'acquisizione all'operazione.

- AI GPU: possibile per l'apprendimento di modelli di base, inferenza, ottimizzazione e altro, ed è anche possibile in privato. È possibile l'apprendimento a lungo termine e supporta anche inferenze avanzate, con contenuti introduttivi. Supporta molti modelli e carichi di lavoro come Lama e Stable Diffusion, utilizza anche Nvidia InfiniBand, ed è possibile anche il proprio DB e modello. Bare metal GPU pure. Quindi, è tutto preparato in base alle esigenze delle aziende e dei clienti.

- Data Center: Integrazione verticale. Dall'acquisizione all'operazione. Raffreddamento, varie attrezzature, ecc. Infrastruttura affidabile anche per MS.

[Altro]

Ci sono molti ex dipendenti di Macquarie, tra cui i fratelli CEO e CFO, e anche le figure chiave, come il COO, hanno una solida esperienza nel campo dell'energia e delle risorse. (+ Macquarie è quasi il primo livello globale nel campo delle energie rinnovabili, dei data center e delle reti elettriche)

Assunzione di circa 90 tipi di lavoro. Assunzione molto attiva.

[Conclusione]

(Punti di forza) Sembra avere un'enorme forza in termini di efficienza dei costi, con un'enorme disponibilità di energia di 2,9 GW, un basso costo dell'energia, una progettazione completamente autonoma e una costruzione autonoma e, quasi senza outsourcing, una propria ingegneria. Se si fa molto outsourcing, ci saranno molti problemi, come difficoltà di controllo dai costi, ma penso che stiano operando in modo molto stabile, e questa capacità è un'enorme competitività e sarà una base stabile.

(Fattori di rischio) Sembra che molte aziende si stiano preparando per il futuro, dalla costruzione di data center alla transizione AI, a seconda della domanda di AI. Se la domanda di AI Cloud, ecc., diminuisce con il completamento del proprio data center, l'industria AI si concentra sull'ottimizzazione e l'utilizzo, i limiti del miglioramento delle prestazioni, ecc., la struttura competitiva di LLM potrebbe diminuire leggermente, i prezzi potrebbero scendere e la redditività e la valutazione potrebbero diminuire. (Ci sono varie AI come immagini/video/fisica, ecc., ma la parte più grande al momento non è forse LLM)

(Finale) Tuttavia, dato che non può essere eseguito immediatamente considerando varie autorizzazioni/regolamentazioni e il tempo di costruzione, penso che sia comunque sicuro fino al 2026. Tuttavia, se nel prossimo anno dovesse ricevere una valutazione elevata, dovrebbe mostrare qualcosa dopo, o la domanda dovrebbe essere sovrabbondante e l'offerta scarsa, in modo da poter mantenere prezzi elevati, ma questo dovrà essere costantemente monitorato e tenuto d'occhio. Altrimenti, data la caratteristica delle azioni che riflettono il futuro, anche se i risultati del 2026 dovessero essere buoni, potrebbero passare ad altro. (Mi chiedo se Sweetwater e Childress non contengano il futuro/le aspettative fino al 2028-2029, ma questo potrebbe influenzare la valutazione elevata fino al 2026-2027, ma poi non diventerebbe un fatto acquisito) Ad ogni modo, pensando che sia sicuro fino al 2026, ho intenzione di tenerlo, e sembra che terrò in sospeso o mi sposterò se troverò un'azienda con un potenziale migliore, monitorando la domanda/offerta nella parte di calcolo AI.

Questo è il mio primo articolo incompleto, ma grazie per averlo letto! Penso che sia divertente studiare/analizzare e che aiuti anche nella pace della mente. Lo pubblicherò regolarmente! (Sono benvenuti anche domande, feedback, ecc.)