[Inwestycje - Analiza Firmy] Pierwsze Studia/Artykuł. IREN.

Cześć~ Rynek nie jest dobry, ponieważ płynność wysycha. Jak oceniasz swój własny wskaźnik strachu?

Właściwie inwestowałem głównie słuchając na YouTube itp. W związku z tym czuję się trochę bardziej niespokojny i brakuje mi pewności siebie. W tej chwili, w momencie, gdy Iren, w którą inwestuję, spadła o około 40% z wysokiego poziomu (76$), napisałem mój pierwszy post/pierwsze studium, aby samemu się uczyć!

[Cena akcji]

Niezależnie od ceny akcji, Iren ciężko pracuje i chociaż możliwości firmy nie zmieniają się w krótkim okresie, wycena/cena to również ważny element.

Po upadku w kwietniu, Iren zanotował najwyższy wzrost i dobrze bronił się również w dół. Ostatnio został nieco wyprzedzony przez Cypher Mining, ale wydaje się, że ma największe górne i najbardziej stabilne dolne zakresy.

Przyjrzałem się również ostatniemu spadkowi/korekcie w listopadzie. Odzyskanie Cypher Mining, większy upadek CoreWeave (prawdopodobnie dług?), reszta to -20%, co wydaje się podobne. Czy powinienem powiedzieć, że jest w porządku dla akcji wzrostowych…

[Główne treści z poprzednich ogłoszeń wyników]

ㅇ 1 kwartał 2025

- W tym czasie zysk gotówkowy wynosił około 52 tys. USD za BTC, ale w porównaniu z ROI, AI infrastructure okazało się bardziej dochodowe, co sugeruje, że przygotowywali się do tego od dawna. Dodatkowo kierują środki w stronę AI, i dodano, że w razie potrzeby w przyszłości mogą ponownie rozszerzyć działalność związaną z Bitcoinem. Plan B, jeśli zapotrzebowanie na AI spadnie, mogą powrócić do kryptowaluty.

- Na pytanie, dlaczego postawili wszystko na infrastrukturę AI? Uważali, że zapotrzebowanie na energię dla centrów danych AI wzrośnie z obecnych 44 GW do około 156 GW w 2030 roku, co daje +112 GW i dostrzegali brak podaży na poziomie, którego globalna infrastruktura nie jest w stanie dogonić.

- Koszt energii: 3,3 centa/kWh

ㅇ 2 kwartał 2025

- Koszt energii: 3,5 centa/kWh

- Zysk gotówkowy około 63 tys. USD za BTC. Koszt: 36 tys. USD za 1 BTC, średnia cena sprzedaży: 99 tys. USD

Reszta treści była podobna do 1 kwartału.

ㅇ 3 kwartał 2025

- Użyto tylko 16% całej energii do obsługi 140 000 GPU. Pozostałe 84% jest przeznaczone na przyszłą ekspansję. IREN ma ogromną przewagę w postaci zapewnionej energii, gruntów i sieci energetycznej, a większość z nich wciąż nie jest wykorzystywana → możliwość gwałtownej ekspansji.

- Dostawa energii 2 GW w Sweetwater w kwietniu przyszłego roku. Instalacja racków, rozmieszczenie GPU, prawdopodobnie uruchomienie w 23 kwartale. W trakcie budowy jest Childress (Teksas) o mocy 200 MW, który ma realizować umowy z MS, i planowane jest uruchomienie w krótkim okresie w latach 2025-2026.

- Firmy chcą „bare metal GPU” (używanie GPU samodzielnie na serwerach przydzielonych fizycznie bez wirtualizacji). (Ustawienia można zmieniać od systemu operacyjnego po wersję sterownika, naprawiona konkretna wersja sterownika Nvidia, CUDA, cuDNN i inne żądane wersje ustawień, precyzyjna kontrola, taka jak optymalizacja, i wirtualizacja nie jest potrzebna, co poprawia wydajność o 5-20% i redukuje opóźnienia. Uzyskano również status preferowanego partnera NVIDII i koncentrują się na dostarczaniu GPU i infrastruktury (energia, chłodzenie, sieć). Uważają, że SW z czasem stanie się towarem, więc planują przygotować się, dodając go trochę dla małych i średnich firm.

- Ujawniono, że wyniki w 3 kwartale były dobre ze względu na zyski z wyceny instrumentów pochodnych.

ㅇ Wniosek

Przewidzieli zapotrzebowanie na AI i przygotowywali się do tego od dawna, a także przygotowywali wiele rzeczy w zależności od potrzeb przedsiębiorstwa. Ponadto, w tej chwili sprzedaż AI nie jest wysoka, a ponieważ stwierdzono, że AI jest bardziej dochodowe, wydaje się, że w przyszłości będą uzyskiwać coraz lepsze wyniki. Jednakże, ponieważ w obecnej chwili więcej przychodów pochodzi z wydobywania kryptowalut, a sytuacja na rynku kryptowalut nie była dobra, wydaje się, że wyniki za 4 kwartał mogą być słabe i wpłynąć na cenę akcji.

[Strona internetowa]

To ostatnio zmieniona strona internetowa. Została gruntownie przebudowana dla sprzedaży AI Cloud & Data Center, i pokazuje możliwości, takie jak lokalizacja centrów danych i moc.

- Sytuacja, w której konkurencja w AI jest bardzo zacięta, a szybkość jest kluczem. Chcą infrastrukturę, która może być uruchomiona „natychmiast”, nie za 2 lata, ani za 3 lata, ale teraz, i wszystkie rozwiązania są gotowe od małej do dużej skali, niezależnie od tego, czy jest to centrum danych, czy chmura. Pionowa integracja, od własności do eksploatacji, a także wysokie marże przy niskich kosztach energii.

- AI GPU: Możliwe jest uczenie podstawowych modeli, wnioskowanie, precyzyjne dostrajanie, i również prywatne. Może obsługiwać długotrwałe uczenie i zaawansowane wnioskowanie. Obsługuje wiele modeli, takich jak Llama i Stable Diffusion, a także obciążenia robocze i wykorzystuje Nvidia InfiniBand, a także własne bazy danych i modele. Bare metal GPU również. Zatem przygotowane jest wszystko, aby spełnić potrzeby klientów i firm.

- Centra danych: Pionowa integracja. Od własności do eksploatacji. Chłodzenie, różne urządzenia itp., infrastruktura, której MS może zaufać.

[Inne]

Wielu z braci CEO, CFO, jest z Macquarie, a kluczowe osoby, takie jak COO, mają duże doświadczenie w dziedzinie energii i zasobów. (+ Macquarie to prawie światowy Tier 1 w dziedzinie odnawialnych źródeł energii, centrów danych i sieci energetycznych)

Rekrutacja na około 90 stanowisk. Bardzo aktywne rekrutacje.

[Wnioski]

(Mocne strony) Zapewnienie ogromnej ilości energii o mocy 2,9 GW, niskie koszty energii, w pełni samodzielny projekt i budowa, oraz niemal samodzielna inżynieria bez outsourcingu, co wydaje się zapewniać ogromną przewagę w zakresie efektywności kosztowej. Wydaje się, że będą występowały problemy, takie jak wysokie koszty i trudności z kontrolą, jeśli zostanie przeprowadzony outsourcing, ale myślę, że działają bardzo stabilnie, a ta zdolność sama w sobie jest ogromną konkurencyjnością i stabilnym dolnym zakresem.

(Czynniki ryzyka) Wygląda na to, że wiele firm przygotowuje się na przyszłość, od budowy centrów danych po transformację AI, w zależności od popytu na AI. Jeśli popyt na AI Cloud itp. zmniejszy się wraz z ukończeniem własnego centrum danych, a koncentracja na optymalizacji i wykorzystaniu przemysłu AI, a także ograniczenie poprawy wydajności, konkurencja w zakresie LLM może się nieco zmniejszyć, a ceny mogą spaść, co może prowadzić do spadku zarówno rentowności, jak i wyceny. (Chociaż istnieje wiele rodzajów AI, takich jak obrazy/wideo/fizyczne, myślę, że największy tort w tej chwili to LLM)

(Ostatecznie) Jednakże, biorąc pod uwagę różne zezwolenia/przepisy i czas budowy, w tej chwili nie można tego uruchomić, więc myślę, że do 2026 roku powinno być bezpiecznie. Jednakże, jeśli w przyszłym roku otrzyma wysokie oceny, będzie musiał pokazać coś po tym lub utrzymać wysoką cenę, a popyt musi przewyższać podaż, ale muszę to obserwować i monitorować. W przeciwnym razie, ze względu na charakterystykę akcji, które odzwierciedlają przyszłość, nawet jeśli wyniki w 2026 roku będą dobre, może przejść na inne akcje. (Myślę, że Sweetwater i Childress zawierają przyszłość/oczekiwania do 2028 i 2029 roku, ale może to wpłynąć na wysoką wycenę do 2026 i 2027 roku, ale potem myślę, że stanie się to faktem) W każdym razie myślę, że do 2026 roku jest bezpiecznie, więc myślę, że będę trzymał i sprawdzał popyt/podaż w obszarze AI computing, lub przejdę do firmy z lepszymi perspektywami, jeśli ją znajdę.

Dziękuję za przeczytanie, chociaż jest to mój pierwszy post! Zabawa w studiowanie/analizowanie jest również fajna i wydaje się, że pomaga w spokoju ducha(?). Będę regularnie publikował! (Również witam pytania, informacje zwrotne itp.!)