[Инвестиции - Анализ компании] Первое изучение/Статья. Айрен (IREN).

Здравствуйте~ Рынок сейчас плохой из-за падения ликвидности. Как у вас с индексом страха?

На самом деле, я в основном инвестировал, слушая в основном через YouTube и т. д. Поэтому я чувствую себя немного более неуверенно и недостаточно уверенно. Сейчас, когда Iren, в которую я инвестирую, упала примерно на 40% от максимума (76$), я написал свою первую статью/первую работу, чтобы учиться самостоятельно!

[Цена акций]

Независимо от цены акций, Iren усердно работает, и в краткосрочной перспективе потенциал компании не меняется, но оценка/цена также является важным фактором.

После падения в апреле Iren выросла больше всего, а также хорошо защищала падение. Недавно ее немного обогнал Cipher Mining, но я думаю, что у нее самый большой потенциал роста и самая стабильная защита от падения.

Недавно я также рассмотрел падение/коррекцию в ноябре. Восстановление Cipher Mining, еще большее падение Coreweave (возможно, долги?), а в остальном все примерно на -20%. Должен ли я сказать, что это неплохо для акций роста…

[Основные положения о прошлых результатах]

ㅇ 1 квартал 2025 года

- В то время прибыль составляла около 52 тысяч долларов за BTC, но при сравнении ROI (return on investment) было сказано, что инфраструктура ИИ более прибыльна, и она готовилась к этому. Кроме того, деньги были переведены в сторону ИИ, и было добавлено, что при необходимости можно будет расширить бизнес с биткоинами позже. План B, если спрос на ИИ снизится, вернуться к криптовалютам.

- На вопрос, почему они сосредоточены на инфраструктуре ИИ, ответили, что спрос на электроэнергию для центров обработки данных ИИ в настоящее время составляет от 44 ГВт до примерно 156 ГВт в 2030 году, и необходимо +112 ГВт, и они смотрели на это как на недостаток предложения, который глобальная инфраструктура в настоящее время не может догнать.

- Стоимость электроэнергии: 3,3 цента/кВтч

ㅇ 2 квартал 2025 года

- Стоимость электроэнергии: 3,5 цента/кВтч

- Прибыль около 63 тысяч долларов за BTC. Себестоимость: 36 тысяч долларов за 1 BTC, средняя цена продажи: 99 тысяч долларов.

В остальном содержание было аналогично первому кварталу.

ㅇ 3 квартал 2025 года

- Используется только 16% от общей электроэнергии, работают 140 000 GPU. Остальные 84% предназначены для будущего расширения. IREN имеет огромную инфраструктуру электроэнергии, площадок и энергосистем, что является ее самой большой силой, и большая часть еще не используется → взрывное расширение.

- Sweetwater, поставка электроэнергии 2 ГВт в апреле следующего года. Установка стоек, размещение GPU, вероятно, запуск в третьем квартале. Childress (Техас), которая выполняет контракт с MS, 200 МВт, находится в стадии строительства и планируется к краткосрочному вводу в эксплуатацию в 2025-2026 годах.

- Компании хотят ‘bare metal GPU’ (использование GPU в выделенных серверах без виртуализации). (Возможность настроить от ОС до версии драйвера, возможность зафиксировать определенную версию драйвера Nvidia, возможность настройки желаемых версий CUDA, cuDNN и т. д., точный контроль, такой как оптимизация, не нужна виртуализация, что может улучшить производительность на 5-20% и уменьшить задержку. NVIDIA также получила своего главного партнера, и она сосредоточится на предоставлении GPU и инфраструктуры (электроэнергия, охлаждение, сети). Компания считает, что SW когда-нибудь станет товаром, поэтому она планирует подготовиться, так как немного добавляет для малого и среднего бизнеса.

- Было сказано, что прибыль в третьем квартале была хорошей из-за прибыли от производных инструментов.

ㅇ Заключение

Компания предсказала спрос на ИИ и готовилась к нему с самого начала, и, похоже, она подготовила многое в соответствии со спросом компании. Кроме того, в настоящее время нет большой выручки от ИИ, и поскольку было сказано, что ИИ более прибылен, в будущем, похоже, будут достигнуты все лучшие результаты. Однако, поскольку в настоящее время выручка от добычи криптовалюты больше, а ситуация на крипторынке была плохой, плохие результаты в четвертом квартале могут повлиять на цену акций.

[Веб-сайт]

Это недавно измененный веб-сайт. Он был полностью перестроен для продажи облачных вычислений ИИ и центров обработки данных, и, похоже, он демонстрирует свои возможности, такие как местоположение и количество электроэнергии центров обработки данных.

- Поскольку конкуренция в ИИ очень жесткая, скорость - это жизнь. Им нужна инфраструктура, которая может работать прямо сейчас, а не через 2 или 3 года, и все готово, от центров обработки данных до облачных вычислений, от небольших до крупномасштабных. Горизонтальная интеграция, структура, в которой возможны владение, эксплуатация и высокая прибыль при низкой стоимости электроэнергии.

- AI GPU: возможно обучение базовым моделям, вывод, точная настройка и т. д., а также приватно. Он также поддерживает долгосрочное обучение и поддерживает передовые выводы. Содержание представлено, включая LaMa и Stable Diffusion, различные модели и рабочие нагрузки, а также использование Nvidia InfiniBand, а также собственные базы данных и собственные модели. Bare Metal GPU тоже. Поэтому, как хотят компании, все подготовлено в соответствии с потребностями клиентов.

- Центры обработки данных: горизонтальная интеграция. От владения до эксплуатации. Охлаждение, различное оборудование, инфраструктура, которой можно доверять, даже MS.

[Другое]

Братья генерального директора, финансовый директор и другие люди из Macquarie, а также люди из других крупных компаний в области энергетики и ресурсов. (+ Macquarie является одним из лучших в мире в области возобновляемых источников энергии, центров обработки данных и энергосистем)

Набор на около 90 должностей. Активный набор персонала.

[Заключение]

(Сильные стороны) Обладание огромной электроэнергией в 2,9 ГВт, низкая стоимость электроэнергии, полностью собственная конструкция и собственное строительство, почти собственная инженерия без аутсорсинга, и, похоже, что она показывает огромную сильную сторону в плане экономической эффективности. В любом случае, если вы делаете много аутсорсинга, есть много проблем, которые могут стать проблемой, таких как проблемы с контролем затрат, но я думаю, что это работает очень стабильно, и эта способность сама по себе является огромной конкурентоспособностью и станет стабильной защитой от падения.

(Риски) Похоже, что многие компании готовят будущее, от строительства центров обработки данных до перехода к ИИ в соответствии со спросом на ИИ. Если спрос на облачные вычисления ИИ, такие как завершение собственного центра обработки данных, уменьшится, если отрасль ИИ сосредоточится на оптимизации и использовании, а также будет ограничена производительностью, конкуренция LLM может немного снизиться, и цены могут упасть, а прибыльность и оценка могут снизиться. (Может быть, есть много разных ИИ, таких как изображения/видео/физические, но, думаю, наибольшая доля сейчас будет в LLM)

(Окончательно) Однако, учитывая различные разрешения/правила и сроки строительства, кажется, что в настоящее время нельзя это включить, поэтому я думаю, что все будет в порядке до 2026 года. Однако, если бы компания получила высокую оценку в следующем году, ей пришлось бы показать что-то после этого или иметь спрос, который бы превышал предложение, чтобы сохранить высокие цены, и за этим придется следить. Если нет, несмотря на хорошие результаты в 2026 году, в силу того, что акции отражают будущее, может произойти переход к другой стороне. (Я думаю, что будущее/ожидания Sweet Water и Childress охватывают 2028-2029 годы, и похоже, что это может повлиять на высокую оценку в 2026-2027 годах, но после этого это, скорее всего, станет данностью) В любом случае, я думаю, что до 2026 года все в порядке, поэтому я собираюсь продолжать, наблюдая за спросом/предложением в области ИИ-вычислений, или, возможно, перейду в компанию с лучшим потенциалом.

Спасибо, что прочитали эту статью, несмотря на ее недостатки! Мне также интересно учиться/анализировать и это помогает моему душевному спокойствию (?). Я буду публиковать регулярно! (Я приветствую любые вопросы и отзывы!)