[การลงทุน-การวิเคราะห์บริษัท] การศึกษาครั้งแรก/บทความ ไอเรน (IREN)

สวัสดีครับ~ เนื่องจากสภาพคล่องลดลง ตลาดจึงไม่ค่อยดีนัก คุณรู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับดัชนีความกลัวส่วนตัวของคุณ?

จริงๆ แล้ว ผมลงทุนโดยส่วนใหญ่จากการฟังผ่าน YouTube เป็นต้น ดังนั้น ผมจึงรู้สึกกังวลใจและไม่มั่นใจเท่าที่ควร ณ จุดที่ Iren ที่ลงทุนอยู่ลดลงประมาณ 40% จากจุดสูงสุด (76$) ผมจึงลองศึกษาด้วยตัวเองและเขียนบทความ/บทความแรก!

[ราคาหุ้น]

แม้ว่าราคาหุ้นจะไม่เกี่ยวข้องกัน แต่ Iren ก็ทำงานอย่างหนัก และถึงแม้ว่าความสามารถของบริษัทจะไม่เปลี่ยนแปลงในระยะสั้น แต่มูลค่าและราคาไม่ใช่ปัจจัยสำคัญเช่นกันหรือ

หลังจากราคาหุ้นร่วงลงในเดือนเมษายน Iren ก็เพิ่มขึ้นสูงสุด และยังป้องกันส่วนล่างได้ดีอีกด้วย เมื่อเร็วๆ นี้ แม้ว่าจะแพ้ Cipher Mining ไปเล็กน้อย แต่ผมคิดว่ามันมีข้อได้เปรียบสูงสุดและข้อได้เปรียบที่มั่นคงที่สุด

เมื่อเร็วๆ นี้ ผมยังได้พิจารณาการลดลง/การปรับฐานในเดือนพฤศจิกายน Cipher Mining ฟื้นตัว, Coreweave ร่วงลงอย่างมาก (อาจเป็นหนี้สิน?), ส่วนที่เหลือลดลงประมาณ -20% ผมสงสัยว่ามันดีสำหรับหุ้นเติบโตหรือ…

[เนื้อหาหลักของการประกาศผลประกอบการในอดีต]

ㅇ ไตรมาส 1 ปี 2025

- แม้ว่าจะมีกำไรเป็นเงินสดประมาณ 52k ต่อ BTC ในเวลานั้น แต่เมื่อเทียบกับ ROI แล้ว ฝั่งโครงสร้างพื้นฐาน AI มีผลกำไรมากกว่า ดังนั้นจึงดูเหมือนว่าพวกเขาเตรียมพร้อมมาตั้งแต่เนิ่นๆ พวกเขากำลังเปลี่ยนเงินทุนไปที่ AI และกล่าวเสริมว่าพวกเขาสามารถขยายธุรกิจ Bitcoin ได้อีกครั้งในภายหลังหากจำเป็น แผน B หากความต้องการ AI ลดลง

- ทำไมถึงทุ่มเทให้กับโครงสร้างพื้นฐาน AI? คำถามคือความต้องการพลังงานของศูนย์ข้อมูล AI ปัจจุบันอยู่ที่ 44GW และจะอยู่ที่ประมาณ 156GW ในปี 2030 ซึ่งต้องใช้ +112GW และมองว่าอุปทานทั่วโลกในปัจจุบันไม่สามารถตามทันได้

- ค่าไฟฟ้า: 3.3 เซนต์/kWh

ㅇ ไตรมาส 2 ปี 2025

- ค่าไฟฟ้า: 3.5 เซนต์/kWh

- กำไรเป็นเงินสดประมาณ 63k ต่อ BTC ต้นทุน: 36k ดอลลาร์ต่อ 1 BTC, ราคาขายเฉลี่ย: 99k ดอลลาร์

เนื้อหาอื่นๆ คล้ายกับไตรมาส 1

ㅇ ไตรมาส 3 ปี 2025

- ใช้พลังงานเพียง 16% ของพลังงานทั้งหมด ใช้ GPU 140,000 เครื่อง ส่วนอีก 84% สำหรับการขยายในอนาคต จุดแข็งที่สุดของ IREN คือ พลังงาน ที่ดิน และโครงข่ายพลังงาน ได้รับการรักษาความปลอดภัยอย่างมาก และส่วนใหญ่ยังไม่ได้ใช้งาน → ความเป็นไปได้ในการขยายตัวอย่างมาก

- Sweetwater จะจ่ายไฟ 2GW ในเดือนเมษายนปีหน้า หากติดตั้งแร็คและวาง GPU อาจเริ่มดำเนินการในไตรมาส 3 ปี 2023 Childress (เท็กซัส) กำลังก่อสร้าง 200MW ซึ่งจะดำเนินการตามสัญญาของ MS และมีกำหนดจะดำเนินการในระยะสั้นระหว่างปี 2025-2026

- บริษัท 'Bare Metal GPU' (ใช้ GPU แบบเดี่ยวบนเซิร์ฟเวอร์ที่กำหนดทางกายภาพโดยไม่มีการจำลองเสมือน) ต้องการ (สามารถตั้งค่าได้ตามต้องการตั้งแต่ OS จนถึงเวอร์ชันไดรเวอร์ (Nvidia driver สามารถแก้ไขเวอร์ชันเฉพาะได้, ตั้งค่า CUDA, cuDNN ฯลฯ เวอร์ชันที่ต้องการ, การเพิ่มประสิทธิภาพต่างๆ ฯลฯ, และคุณสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพได้ 5~20% และลดความล่าช้า ไม่จำเป็นต้องมีการจำลองเสมือน ได้รับพันธมิตรระดับสูงสุดของ NVDIA และจะเน้นที่การจัดหา GPU และโครงสร้างพื้นฐาน (พลังงาน, การระบายความร้อน, เครือข่าย) พวกเขาคิดว่า SW จะเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในวันใดวันหนึ่งและกล่าวว่าจะเตรียมพร้อมเนื่องจากพวกเขากำลังจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสำหรับบริษัทขนาดเล็ก

- ผลประกอบการในไตรมาส 3 เปิดเผยว่ากำไรสุทธิเป็นผลมาจากกำไรจากการประเมินตราสารอนุพันธ์เป็นต้น

ㅇ บทสรุป

พวกเขาคาดการณ์ความต้องการ AI และเตรียมพร้อมล่วงหน้า และดูเหมือนว่าพวกเขาเตรียมพร้อมหลายสิ่งหลายอย่างตามความต้องการของบริษัท นอกจากนี้ ยังไม่มีรายได้ AI มากนักในตอนนี้ และเนื่องจาก AI มีผลกำไรมากกว่า พวกเขาจึงคาดว่าจะทำผลงานได้ดีขึ้นเรื่อยๆ ในอนาคต อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสถานการณ์ในตลาด crypto ไม่ดีในขณะนี้ ในขณะที่รายได้ส่วนใหญ่มาจากการขุดเหรียญ จึงเป็นไปได้ว่าผลประกอบการในไตรมาสที่ 4 จะซบเซาและส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น

[เว็บไซต์]

นี่คือเว็บไซต์ที่เพิ่งเปลี่ยนใหม่ ได้รับการปรับปรุงใหม่ทั้งหมดเพื่อการขาย AI Cloud & Data Center และกำลังแสดงความสามารถของศูนย์ข้อมูล เช่น ที่ตั้งและปริมาณพลังงาน

- เนื่องจากมีการแข่งขัน AI ที่รุนแรงมาก ความเร็วจึงมีความสำคัญ พวกเขาต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถทำงานได้ทันที 'ตอนนี้' ไม่ใช่ในอีก 2 ปี หรือ 3 ปีข้างหน้า และศูนย์ข้อมูลและคลาวด์มีการเตรียมพร้อมทั้งหมดตั้งแต่ขนาดเล็กไปจนถึงขนาดใหญ่ โครงสร้างที่สามารถสร้างผลกำไรสูงได้ด้วยไฟฟ้าที่เป็นเจ้าของและดำเนินการแบบบูรณาการในแนวตั้ง

- AI GPU: สามารถเรียนรู้โมเดลพื้นฐาน, อนุมาน, ปรับแต่ง ฯลฯ และยังสามารถทำแบบส่วนตัวได้ สามารถเรียนรู้เป็นเวลานานและยังรองรับการอนุมานขั้นสูง เนื้อหาแนะนำว่ารองรับโมเดลและเวิร์กโหลดต่างๆ เช่น ลามะและ Stable Diffusion และใช้ Nvidia InfiniBand และยังรองรับฐานข้อมูลและโมเดลของตัวเองอีกด้วย Bare metal GPU ด้วย ดังนั้นจึงเตรียมทุกอย่างตามที่บริษัทต้องการและตามความต้องการของลูกค้า

- ศูนย์ข้อมูล: บูรณาการในแนวตั้ง ตั้งแต่การเป็นเจ้าของไปจนถึงการดำเนินงาน อินฟราที่เชื่อถือได้ของ MS เช่น การระบายความร้อน และอุปกรณ์ต่างๆ

[อื่นๆ]

มีอดีตพนักงาน Macquarie จำนวนมาก รวมถึง CEO brothers, CFO และบุคลากรสำคัญ เช่น COO ล้วนมีประสบการณ์ที่แข็งแกร่งในด้านพลังงานและทรัพยากร (+ Macquarie เป็นอันดับ 1 ของโลกในด้านพลังงานหมุนเวียน, ศูนย์ข้อมูล, เครือข่ายพลังงาน)

รับสมัครงานประมาณ 90 ตำแหน่ง กำลังรับสมัครอย่างแข็งขัน

[บทสรุป]

(จุดแข็ง) ดูเหมือนว่าจะมีจุดแข็งอย่างมากในด้านประสิทธิภาพด้านต้นทุน เช่น การรักษาความปลอดภัยด้านพลังงานขนาดใหญ่ 2.9GW, ค่าไฟฟ้าต่ำ, การออกแบบและก่อสร้างเองทั้งหมด, วิศวกรรมเกือบทั้งหมดด้วยตัวเองโดยไม่ต้องทำสัญญาภายนอก เนื่องจากหากคุณทำสัญญาภายนอกจำนวนมาก จะมีปัญหามากมาย เช่น ส่วนต้นทุนและส่วนต่างๆ ที่ควบคุมยากมาก ผมคิดว่าพวกเขากำลังดำเนินงานอย่างมั่นคง และความสามารถเช่นนี้คือความสามารถในการแข่งขันและจะกลายเป็นส่วนล่างที่มั่นคง

(ความเสี่ยง) ดูเหมือนว่าหลายบริษัทกำลังเตรียมพร้อมสำหรับอนาคต ตั้งแต่การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลไปจนถึงการเปลี่ยนไปใช้ AI ตามความต้องการ AI หากความต้องการ AI cloud ฯลฯ ลดลงเนื่องจากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลของตนเองเสร็จสิ้น การเน้นย้ำไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพและการใช้ประโยชน์จากอุตสาหกรรม AI ข้อจำกัดในการปรับปรุงประสิทธิภาพ และถ้าการแข่งขัน LLM ลดลงเล็กน้อย ราคาอาจลดลง และทั้งผลกำไรและมูลค่าอาจลดลง (อาจมี AI ที่หลากหลาย เช่น รูปภาพ/วิดีโอ/ทางกายภาพ แต่ผมสงสัยว่า LLM น่าจะเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดในตอนนี้)

(สุดท้าย) อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากใบอนุญาต/ข้อบังคับต่างๆ และเวลาในการก่อสร้าง ผมคิดว่ามันอาจจะปลอดภัยจนถึงปี 2026 อย่างไรก็ตาม หากได้รับมูลค่าสูงในปีหน้า พวกเขาจะต้องแสดงบางสิ่งบางอย่างหลังจากนั้น หรือมีความต้องการมากพอที่จะรักษาราคาไว้สูง และอุปทานต้องน้อย ซึ่งจะต้องติดตามต่อไป มิฉะนั้น เนื่องจากลักษณะของหุ้นที่สะท้อนถึงอนาคตล่วงหน้า แม้ว่าผลประกอบการในปี 2026 จะออกมาดี พวกเขาอาจเปลี่ยนไปใช้อีกด้านหนึ่ง (ผมสงสัยว่า Sweetwater และ Childress ได้รวมอนาคต/ความคาดหวังไว้จนถึงปี 2028-2029 และสิ่งนั้นอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าสูงจนถึงปี 2026-2027 แต่หลังจากนั้นอาจเป็นเรื่องจริงก็ได้) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผมคิดว่ามันปลอดภัยจนถึงปี 2026 ผมจะคิดที่จะเก็บมันไว้ต่อไป และจะตรวจสอบอุปสงค์/อุปทานของส่วนการประมวลผล AI และจะเปลี่ยนไปหากพบบริษัทที่มีข้อได้เปรียบที่ดีกว่า

ขอบคุณที่อ่านบทความแรกที่ยังขาดตกบกพร่องของผม! ผมสนุกกับการศึกษา/วิเคราะห์ และมันดูเหมือนว่ามันช่วยเรื่องความสงบในจิตใจ (?) ผมจะโพสต์เป็นประจำ! (ยินดีรับคำถามและข้อเสนอแนะ!)